挂牌纳斯达克即将三周年之际，B站登陆港股的消息也随之传来

挂牌纳斯达克即将三周年之际，B站登陆港股的消息也随之传来。

日前港交所披露了哔哩哔哩股份有限公司（B张）聆讯后的招股书，市场预测B站最快将于本月内在香港完成二次上市。据悉，截至今天下午三点半，认购倍数为32.8倍，超额认购31.8倍，火爆程度可见一斑。

此前有多方消息称B站此次上市或将募资30亿美元，借鉴过去一年来B站在美股市场的惊人表现（股价上涨近十倍、市值直抵400亿美元），相信无论是大型机构还是个人投资者，面对其回港上市或只有一句话：“TAKE MY MONEY”。

但是外界的猜测也随之而来，美股市场对B站商业模式未来潜力的肯定成就了其股价和市值的飙升，而其商业模式能否在港股市场引发同样的追捧？仍处在亏损中的B站，其商业化潜力能否在港股市场获得更加强大的资本支撑，为日后发展提供更多助力？

一、以视频为原点的消费模型

评估B站成长潜力和投资价值的核心，在于其商业化的结构及能量。

说实话，B站的商业化一直以来都是一件很少有人能讲清楚的事情。从登陆美股到大力破圈，这几年外界的各种分析仍在不断加大人们心里的一个疑问：B站的商业化核心究竟是什么？

B站对此有自己的回答：它就像是一个居委会在运营一个小区，而小区里面还有着水电燃气、零食店、水果店、幼儿园、餐饮文具等底商的消费场景。

这其中，消费模型与社区产品形态是一体两面的。B站作为一个视频社区的想象力所在，而基于这种社区形态所打造的消费场景（人、内容和文化），则是其商业化价值核心。

用一句话简单地概括B站：一个拥有数亿年轻用户的视频社区。这里面有三个重点——视频化、年轻人、社区。这些要素是当下移动互联网最炙手可热的存在，是否能将这三个要素结合在一起并探索最佳营收模型，决定了B站想象力的上下线。

先看一下B站的社区形态以及消费场景。从最初的游戏、到现在的直播、增值服务、电商、广告等等，B站拥有了一系列新业务以及营收构成。

对于互联网公司而言，拓展业务边界是发展过程中必须要做的大事儿。王兴说过美团没有边界，张一鸣则要把字节打造成了一个热门的APP工厂。他们这一切动作的背后都是企业商业化的驱动，简单点说就是为了盈利。

关于商业化，2018年B站上市之初陈睿就曾这样表示：“比如用户喜欢娱乐消费、喜欢看直播，就给到直播服务，喜欢买动漫周边，我们就卖周边。”

这为B站未来商业化战略的基本方针定了性，但并不够清晰和体系化，这次招股书B站明确了“以用户为中心的商业化”模式，这是有意思的地方。高粘性、高互动的用户社区是B站的基础，在这个基础上高质量的视频内容是原点（也是核心）。

过去一年来，我们看到B站着力在做影视剧综艺（OGV）纪录片、直播这些方面的内容，推出了包括《说唱新世代》、《风犬少年的天空》等一系列作品。搭配上B站的PUGV内容，这些对于用户和金主爸爸而言都是潜在消费场景。

首先，在用户端这些内容延长了用户的使用时间、增强了用户之间的互动。用户还会对OGV内容进行二次加工，产出PUGV内容。所以，二者之间是互相协同、共同生长的，这也是B站最核心的竞争力所在。

其次，这些内容产品可以为会员购、游戏等业务赋能。比如，FGO游戏视频的内容下方都会有游戏的下载链接，手办等潮玩商品内容的下方也会有相应会员购的入口。这种一环套一环的场景，很像那些让人停不下来的小游戏一样，为用户提供了更多的消费场景。

最后，在企业端，优质内容的出现同时其也让B站的品牌更有价值。这也就是去年B站的AD TALK 2020营销大会上，B站COO李旎对外分享的B站商业化的核心价值所在——为品牌方提供与用户建立信任伙伴关系的良好土壤。

这是一个互相信任的过程，金主爸爸们愿意相信B站用户的高价值以及UP主们的内容创造能力。所以，过去一年，越来越多的蓝色认证的企业账号开始入住B站，并且在绝大多数公司的认知中，B站已经成为它们越来越重要的营销阵地。